{"id":2165,"date":"2015-04-27T13:54:29","date_gmt":"2015-04-27T13:54:29","guid":{"rendered":"http:\/\/face.unt.edu.ar\/web\/iadmin\/?p=2165"},"modified":"2015-04-27T14:00:02","modified_gmt":"2015-04-27T14:00:02","slug":"cazadores-de-empresas-quien-es-quien-entre-los-fondos-que-regresan-a-la-argentina-en-busca-de-nuevas-ideas-en-marcha","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/face.unt.edu.ar\/web\/iadmin\/cazadores-de-empresas-quien-es-quien-entre-los-fondos-que-regresan-a-la-argentina-en-busca-de-nuevas-ideas-en-marcha\/","title":{"rendered":"Cazadores de empresas: qui\u00e9n es qui\u00e9n entre los fondos que regresan a la Argentina en busca de nuevas ideas en marcha"},"content":{"rendered":"
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La Naci\u00f3n, Lunes 27 de abril de 2015\u00a0|\u00a0Publicado en edici\u00f3n impresa<\/b><\/span><\/div>\n
en:\u00a0http:\/\/www.lanacion.com.ar\/1787525-cazadores-de-empresas-quien-es-quien-entre-los-fondos-que-regresan-a-la-argentina-en-busca-de-nuevas-ideas-en-marcha<\/div>\n

Cazadores de empresas: qui\u00e9n es qui\u00e9n entre los fondos que regresan a la Argentina en busca de nuevas ideas en marcha<\/h1>\n

Las tecnol\u00f3gicas son las m\u00e1s deseadas. Apuntan a emprendimientos con potencial de expansi\u00f3n en Am\u00e9rica latina y a nivel global. El talento argentino es el principal anzuelo y el cambio pol\u00edtico, el acelerador<\/p>\n

Por\u00a0Luj\u00e1n Scarpinelli<\/b><\/a> \u00a0|\u00a0LA NACION<\/p>\n<\/section>\n

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\"\"\u00a0<\/span><\/a>Las empresas tecnol\u00f3gicas, las m\u00e1s deseadas.<\/div>\n<\/section>\n
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Los inversores exploran atentos. Son cazadores de una especie dif\u00edcil de hallar, perceptible exclusivamente a los ojos de expertos y afortunados. Cargan con una valija de d\u00f3lares y se mueven por el mundo en busca de unicornios. A diferencia de los mitol\u00f3gicos, los reales son emprendimientos capaces de convertirse en compa\u00f1\u00edas de US$ 1000 millones, en cuya pesquisa, el esfuerzo y las frustraciones se pagan con una jugosa recompensa.<\/p>\n

En el coto de caza de la regi\u00f3n, la expectativa de cambio sobre la econom\u00eda argentina vuelve a atraer las miradas hacia la reserva de talento local. Una mayor\u00eda de inversores y fondos de capitales de riesgo se acerca a las nuevas firmas con proyecci\u00f3n internacional, mientras que otros empiezan a explorar el terreno hacia adentro. Atra\u00eddos por el valor del capital humano, desaf\u00edan los riesgos y apoyan oportunidades de negocios, en general, en el rol de co-inversores junto a capitales aut\u00f3ctonos que ofician de gu\u00edas para descubrir a las empresas emergentes de mayor potencial. Atentos a la tendencia global y los antecedentes del pa\u00eds, las tecnol\u00f3gicas, y en especial, relacionadas con lo digital, son las favoritas.<\/p>\n

En el sector, la perspectiva es realista. Nadie habla de un aluvi\u00f3n de d\u00f3lares. Pero aun sin certezas absolutas, son muchos los que por estos d\u00edas destacan que el optimismo relacionado con el cambio de Gobierno ayuda a despertar el inter\u00e9s. Esto ocurre tras un periodo de enriquecimiento del ecosistema, que se nutri\u00f3 de apoyo del sector p\u00fablico y privado para fortalecer a los proyectos, sobre todo, en etapa inicial. Por otro lado, en los \u00faltimos a\u00f1os, Am\u00e9rica latina asisti\u00f3 a la multiplicaci\u00f3n de fondos privados e inversores \u00e1ngeles, que abon\u00f3 un suelo f\u00e9rtil donde compa\u00f1\u00edas j\u00f3venes m\u00e1s s\u00f3lidas, tienen mayores posibilidades de acceder a financiamiento. Algunos de los que miran al pa\u00eds, destacan adem\u00e1s el marco internacional: las dificultades en Brasil favorecen la visi\u00f3n sobre la Argentina, que va de abajo hacia arriba.<\/p>\n

\u00abPara los fondos, es el momento de posicionarse en la compra de oportunidades, debido a las expectativas de cambio\u00bb, indica Fritz Demopoulos, fundador de Queen’s Road Capital, un fondo basado en Hong Kong que particip\u00f3 en el Endeavor Investor Summit <\/i>para el Cono Sur. El representante del fondo con base en China se define \u00abcautelosamente optimista\u00bb sobre el pa\u00eds, donde lleg\u00f3 tras el rastro de negocios tecnol\u00f3gicos que puedan incrementar la suma que administra. En el evento, tambi\u00e9n hubo asistentes de la Corporaci\u00f3n Financiera Internacional del Banco Mundial y del BID, que se encontraron cara a cara con firmas regionales en busca de capital.<\/p>\n

Eduardo Amadeo, socio de Nazca Ventures, no cree que la Argentina haya estado del todo afuera del radar de los inversores, \u00abpero ahora -dice- el panorama est\u00e1 m\u00e1s claro; el mercado ya descont\u00f3 que el pr\u00f3ximo Gobierno va a ser mejor y m\u00e1s abierto\u00bb. La situaci\u00f3n de Brasil es otra de las claves: \u00abHay una proyecci\u00f3n complicada para los pr\u00f3ximos dos a\u00f1os, entonces los inversores miran a la Argentina para hacer un \u00abfly to quality<\/i>\u00bb (un vuelo hacia la mejor oportunidad) en la regi\u00f3n\u00bb, agrega Amadeo.<\/p>\n

\u00abNo es que la Argentina est\u00e9 mejor que Brasil, que dio m\u00faltiplos muy altos en los \u00faltimos a\u00f1os\u00bb, aclara Ignacio Aquino, socio de fusiones y adquisiciones en PwC. \u00abEs que para los inversores Brasil est\u00e1 caro contra la Argentina, que tiene valuaciones m\u00e1s baratas y mayores oportunidades de crecimiento\u00bb, analiza.<\/p>\n

Es el an\u00e1lisis de la firma brasile\u00f1a Performa Investimentos. Humberto Matsuda, managing partner de la firma describe a La Nacion: \u00abVamos a invertir en la Argentina, primero en rol de co-inversores con locales, para aprender sobre el pa\u00eds, qu\u00e9 funciona mejor y cu\u00e1les son las reglas del mercado\u00bb. La idea es ayudar a las firmas a expandirse y posicionarse antes de que lo haga el resto.<\/p>\n

Seg\u00fan Matsuda, tambi\u00e9n presente en el evento de Endeavor, los interrogantes que persisten a nivel local y sobre Am\u00e9rica latina no invalidan las oportunidades. \u00abQuienes entiendan estos mercados podr\u00e1n sacar provecho a\u00fan en situaciones adversas, porque les otorgan un mayor poder de negociaci\u00f3n a los inversores\u00bb, afirma. As\u00ed, pese a que la econom\u00eda siga comprometida por un tiempo, ve una posibilidad para \u00abser m\u00e1s agresivos, y hacer dinero invirtiendo barato\u00bb, en un lugar donde hay una dotaci\u00f3n de emprendedores altamente calificados.<\/p>\n

El mercado vuelve a hablar de la Argentina, por muchos a\u00f1os, una palabra vedada, cuenta Andy Freire, co-fundador de Qu\u00e1sar, que levant\u00f3 capitales en el extranjero. \u00abTen\u00edamos que vendernos como latinoamericanos, pero eso est\u00e1 cambiando. Los fondos ven que la Argentina no es s\u00f3lo talento, sino tambi\u00e9n un mercado interesante, poco penetrado y con buenas oportunidades\u00bb.<\/p>\n

La mejora en cuanto a la percepci\u00f3n sobre la Argentina se evidenci\u00f3 en una reuni\u00f3n reciente de Lavca (Latin America Venture Capital Association<\/i>), a la que asisti\u00f3 Diego Gonz\u00e1lez Bravo, quien trabaja en la formaci\u00f3n del segundo fondo Cygnus. \u00abHay un creciente inter\u00e9s en c\u00f3mo se da el cambio de clima de inversi\u00f3n y macroecon\u00f3mico tras las elecciones\u00bb, indica.<\/p>\n

El cazador de ideas conf\u00eda en que el inter\u00e9s se convierta en transacciones: \u00abDistintos fondos de Brasil, M\u00e9xico y Colombia nos pidieron que compartamos las ofertas de oportunidades\u00bb, comenta. De hecho, Cygnus est\u00e1 pr\u00f3ximo a cerrar una inversi\u00f3n conjunta con un fondo colombiano.<\/p>\n

Para Gabriela Ruggeri, de las firmas de inversi\u00f3n DMGT Internacional en la regi\u00f3n, Seagrass Capital Partners y Eastpoint Ventures, la perspectiva optimista tiene relaci\u00f3n con una mejora en la institucionalidad del pa\u00eds. Y la ventaja es que los entrepreneurs<\/i> locales son carnada para inversores: en los \u00faltimos tiempos, muchos cosecharon una buena fama en el exterior. \u00abNunca se perdi\u00f3 la confianza sobre los emprendedores, sino sobre la transparencia argentina\u00bb, dice la especialista. A contramano, y aunque no tenga incidencia directa en este tipo de inversiones, se inscribe el conflicto con los holdouts<\/i>. \u00abCrea sombras sobre la transparencia de mercado deseable\u00bb, opina Ariel Pfeffer, fundador de la uruguaya Trillonario.com.<\/p>\n

Aunque es propio de estas apuestas, los riesgos internos pueden mitigarse. Incluso la inestabilidad econ\u00f3mica local puede contrarrestarse porque la apuesta excede fronteras. \u00abLa macro es una variable m\u00e1s -dice Amadeo-; la idea es buscar equipos que tengan productos competitivos en distintos contextos\u00bb. Tambi\u00e9n Demopoulos lo relativiza: \u00abLos problemas no pesan m\u00e1s que en Indonesia, Tailandia y en alg\u00fan sentido, China. Los fondos tienen que confiar en las empresas y en sus equipos para tener \u00e9xito\u00bb. Y si se alcanza, la exposici\u00f3n se compensa: \u00abEl precio del riesgo aqu\u00ed es mayor que en Estados Unidos o China -se\u00f1ala Demopoulos-, pero eso podr\u00eda cambiar f\u00e1cilmente con nuevas reglas\u00bb.<\/p>\n

El desaf\u00edo es no agregar adicionales al riesgo contemplado en la actividad. Por citar s\u00f3lo un caso, el retiro de utilidades quit\u00f3 incentivo a la inversi\u00f3n en los \u00faltimos a\u00f1os, ejemplifica Aquino. Para un fondo de venture capital (VC), explica Ruggeri, un tercio de sus apuestas van a p\u00e9rdida, otro tercio recupera el dinero y el tercio restante, gana. Pese a que la media en la industria es 11% negativa, los inversores pueden apuntar a un retorno mayor al 20% en el largo plazo y con viento a favor.<\/p>\n

Tanto los fondos VC que apuestan a ideas en crecimiento como otros actores, tienen distintas formas de apoyo que van desde la adquisici\u00f3n de acciones hasta deuda convertible, un instrumento de financiaci\u00f3n a cuenta de una futura ronda de inversi\u00f3n.<\/p>\n

En cualquier caso, la apuesta al \u00e9xito, repiten los aportantes de las start ups, est\u00e1 en la materia prima, donde el pa\u00eds tiene un fuerte. Diego Serebrisky, managing director de fondo Alta Ventures, destaca los fuertes: \u00abLos emprendedores son sofisticados, muy activos y abiertos a salir del pa\u00eds si el proyecto lo requiere. Son m\u00e1s globales que el promedio de los latinoamericanos\u00bb. Para Mariana Chango, del uruguayo Tokai -que fondea a NXTP Labs- el plus es la indiosincracia. \u00abLa cara oscura es la soberbia porte\u00f1a, pero la cara luminosa es el empuje, cre\u00e9rsela y pensar en grande. Cualidades imprescindibles para quien persiga el \u00e9xito\u00bb, eval\u00faa.<\/p>\n

Las opiniones tienen por fundamento los casos modelo, exhibidos como trofeos en la vidriera local para atraer al capital. Marcos Galper\u00edn, fundador de Mercado Libre, es uno de los laureados: \u00abLa Argentina est\u00e1 bien posicionada en la regi\u00f3n, en parte porque las mayores empresas de tecnolog\u00eda salieron de aqu\u00ed. Los inversores de riesgo de los Estados Unidos saben que ac\u00e1 hay muy buenos emprendedores y han empezado a invertir como accionistas en fondos de riesgo locales que est\u00e1n surgiendo\u00bb. La compa\u00f1\u00eda que conduce Galper\u00edn cre\u00f3 un corporate venture<\/i> (fondo propio) de US$ 10 millones para ideas de servicios sobre su plataforma.<\/p>\n

No es el \u00fanico de los que act\u00faa aqu\u00ed: el Endeavor Catalyst, de mayor tama\u00f1o, inyecta capitales a miembros de la red en la fase de expansi\u00f3n. Pero fondos como \u00e9ste y otros llegan despu\u00e9s del aporte semilla de \u00e1ngeles, o incubadoras y aceleradoras. Otro ejemplo es el del fondo mexicano 500StartUps, que invirti\u00f3 en emprendedores argentinos en otras latitudes. C\u00e9sar Salazar, uno de sus socios, cree que la eliminaci\u00f3n de los limitantes internos ayudar\u00e1 a modificar este ecosistema de inversi\u00f3n local y multiplicar las oportunidades hacia afuera, donde ve mayor potencial. En el paso de la internacionalizaci\u00f3n -fase donde hoy se sube el capital externo-, hay facilitadores como Puente Labs, dedicada a ayudar a firmas de la regi\u00f3n a establecerse y escalar en Silicon Valley.<\/p>\n

Otros referentes de la cosecha de d\u00f3lares en tecnolog\u00eda son Technisys (banca digital), Satellogic (nano sat\u00e9lites), GranData (big data), Onapsis (seguridad inform\u00e1tica), Jampp (mobile<\/i>) y Restorando (reservas gastron\u00f3micas). La lista incluye adaptaciones de modelos probados en el exterior (copycuts<\/i>), que resultan buenos negocios de ejecuci\u00f3n, con menos dinero. Y tambi\u00e9n hay creaci\u00f3n disruptiva.<\/p>\n

\u00abEs mentira que haya que ir a Silicon Valley; la innovaci\u00f3n est\u00e1 surgiendo en cualquier lugar del mundo\u00bb, describe Guibert Englebienne, fundador de Globant. El tambi\u00e9n presidente de Endeavor foguea la discusi\u00f3n entre los que apoyan lo seguro y los que fomentan la novedad. De su lado est\u00e1 Lisandro Bril, socio gerente de AxVentures-Pymar Fund, que tom\u00f3 parte en proyectos de bio y nanotecnolog\u00eda. Todo sea por convertir un proyecto de unicornio en realidad.<\/p>\n

ALGUNOS DE ?LOS QUE MIRAN EMPRESAS ?LOCALES<\/h2>\n

PRIMEROS PASOS<\/h2>\n

Argentina y la regi\u00f3n<\/b><\/p>\n

En el estadio inicial, act\u00faan clubes de \u00e1ngeles locales como IAE, Emprear y Cygnus, y for\u00e1neos, como el Angel Club UY, de Uruguay, o el colombiano Angel Partners Initiative, un fondo para \u00e1ngeles latinoamericanos. En general, apuntan a tecnol\u00f3gicas con un producto desarrollado. Son grupos de particulares que ingresan con fichas bajas y hacen apuestas conjuntas de entre US$ 25.000 y US$ 1 mill\u00f3n.<\/p>\n

ACELERADORAS Y EMPRESAS<\/h2>\n

Argentina y la regi\u00f3n<\/p>\n

Las aceleradoras y fondos corporativos (Wayra, de Telef\u00f3nica, NXTPLabs, MercadoLibre ) tambi\u00e9n dan apoyo en esta etapa, con mentoreo y sumas de US$ 25.000 a US$ 100.000. Hay una gran oferta de concursos, como el de la Bolsa, que otorga entre $ 300.000 y $ 2 millones.<\/p>\n

QUEEN’S ROAD VENTURES<\/h2>\n

China<\/b><\/p>\n

Invierte en rondas de capital, entre US$ 1 y US$ 10 millones o m\u00e1s, seg\u00fan el negocio. Explora en el pa\u00eds firmas digitales escalables, en crecimiento. Apunta a e-commerce, edu-tech y health-tech, entre otras.<\/p>\n

PERFORMA INVESTIMENTOS<\/h2>\n

Brasil<\/b><\/p>\n

Integra rondas de capital de series A y B (entre US$ 1 y US$ 10 millones), pero pronto aportar\u00e1 capitales para etapas previas y posteriores. Apoya la internacionalizaci\u00f3n y respalda empresas de innovaci\u00f3n.<\/p>\n

ALTA VENTURES<\/h2>\n

M\u00e9xico<\/b><\/p>\n

Tambi\u00e9n tiene la mira en tecnol\u00f3gicas en etapa temprana, con potencial regional (salvo Brasil) o global.Valora la habilidad local en TICs e invierte entre US$ 1 y US$ 7 millones.<\/p>\n

NAZCA VENTURES<\/h2>\n

Argentina<\/b><\/p>\n

Apoya a emprendedores en la regi\u00f3n, con tickets promedio de US$ 300.000 a US$ 700.000, que tengan un producto digital en marcha. El modelo de negocio se termina de definir tras la inversi\u00f3n.<\/p>\n

KASZEK VENTURES<\/h2>\n

Argentina<\/b><\/p>\n

Es uno de los m\u00e1s activos a nivel regional. Firmas como GoIntegro, OpenEnglish y SaferTaxi est\u00e1n en su portfolio. Se concentra en inversiones entre US$ 1 y US$ 5 millones. En 2014, levant\u00f3 US$ 134 millones.<\/p>\n

AXVENTURES- PYMAR<\/h2>\n

Argentina<\/b><\/p>\n

El fondo de capital semilla est\u00e1 dirigido a nuevas empresas innovadoras en las \u00e1reas de nano y biotecnolog\u00eda, satelital, wearebles (tecnolog\u00eda \u00abusable\u00bb) y otras.<\/p>\n

TOKAI VENTURES<\/h2>\n

Uruguay<\/b><\/p>\n

Es un fondo no estructurado, cuyo capital se renueva a medida que se invierte.En el pa\u00eds, invierte v\u00eda NXTP (y son sus administradores en Uruguay). Brinda capital semilla y en la etapa de consolidaci\u00f3n a innovadores.<\/p>\n

TRILLONARIO.COM<\/h2>\n

Uruguay<\/b><\/p>\n

El fondo funciona \u00abon demand\u00bb: los participantes determinan cu\u00e1nto y d\u00f3nde invierten. Apuntala ideas de econom\u00eda colaborativa con tickets de US$ 100 mil a US$ 500.000 en proyectos de potencial internacional.<\/p>\n

CYGNUS<\/h2>\n

Argentina<\/b><\/p>\n

Es un fondo de capital de riesgo para potenciar firmas de econom\u00eda digital en la regi\u00f3n, en etapa temprana y con posibilidades claras de salida a mediano plazo.<\/p>\n<\/section>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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