{"id":3017,"date":"2016-10-11T14:19:55","date_gmt":"2016-10-11T14:19:55","guid":{"rendered":"http:\/\/face.unt.edu.ar\/web\/iadmin\/?p=3017"},"modified":"2016-10-11T14:19:55","modified_gmt":"2016-10-11T14:19:55","slug":"the-end-of-accounting-and-the-path-forward-for-investors-and-managers","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/face.unt.edu.ar\/web\/iadmin\/the-end-of-accounting-and-the-path-forward-for-investors-and-managers\/","title":{"rendered":"The End of Accounting, and the Path Forward for Investors and Managers."},"content":{"rendered":"<p><strong>TEXTO:<\/strong><\/p>\n<p><strong>The End of Accounting, and the Path Forward for Investors and Managers.<\/strong><\/p>\n<p><strong>Baruch Lev \u2013 Feng Gu. Wileyfinances 2016<\/strong><\/p>\n<p><strong>Comentario: Miguel A. Pero \u2013 Octubre 2016<\/strong><\/p>\n<p>Qui\u00e9n puede dudar que en los \u00faltimos cien a\u00f1os el mundo ha cambiado. Ha cambiado el mundo, han cambiado las empresas y han cambiado los modelos de negocios; pero, ha cambiado en forma consistente y coherente la contabilidad? La informaci\u00f3n que a trav\u00e9s de los Estados Contables se ofrece principalmente a los usuarios externos, inversores, se ha actualizado?, se ha aumentado? Para los autores, Baruch Lev y Feng Gu, el primero un reconocido y destacado acad\u00e9mico con una vasta trayectoria y producci\u00f3n en el campo de la teor\u00eda e informaci\u00f3n contable, la informaci\u00f3n que ofrece la contabilidad a los inversores como base para la toma de decisiones de inversi\u00f3n, no se ha modificado sustancialmente en los \u00faltimos cien a\u00f1os. Un Estado Contable confeccionado en 1912 (en el texto se ilustra el de la empresa United State Steel) ofrece casi la misma informaci\u00f3n como uno confeccionado en 2012.<\/p>\n<p>A trav\u00e9s de distintos y variados estudios e investigaciones de car\u00e1cter estad\u00edstico (precisamente an\u00e1lisis de regresi\u00f3n) los autores demuestran que la contabilidad, la informaci\u00f3n contable, ha perdido pr\u00e1cticamente relevancia como fuente o input para orientar las decisiones de inversi\u00f3n. Prueban que no hay correlaci\u00f3n o relaci\u00f3n positiva entre las cifras de indicadores contables como el resultado y el valor de libros y los movimientos de los precios de las acciones. Prueban que los Estados Contables aportan apenas del 5 \u2013 6% del total de la informaci\u00f3n que usan los analistas e inversores en t\u00edtulos como input para la toma de decisiones. Prueban que los indicadores contables, resultado, ROE, no tienen capacidad predictiva del desempe\u00f1o futuro, medido tambi\u00e9n en t\u00e9rminos de resultado y ROE. En base a esta evidencia, los autores afirman que la informaci\u00f3n de base contable (los Estados Contables) no constituyen una fuente de informaci\u00f3n ni relevante, ni precisa, ni confiable para orientar las decisiones de inversiones y que es imperativo un ajuste, una modificaci\u00f3n, una complementaci\u00f3n y suplementaci\u00f3n ya que no consideran a\u00fan viable o factible su total reemplazo y sustituci\u00f3n por otras fuentes o informes alternativos (Indicadores claves de desempe\u00f1o, KPIs \u2013 triple cuenta de resultado etc).<\/p>\n<p>Previo a la presentaci\u00f3n y desarrollo de lo que proponen como alternativa o como una manera de complementar y suplementar la informaci\u00f3n contable actualmente suministrada, indagan y sustancian tambi\u00e9n con investigaciones emp\u00edricas las razones que consideran causales de esta declinaci\u00f3n y p\u00e9rdida de utilidad y relevancia de la informaci\u00f3n contable. Para Lev y Gu, la contabilidad ha perdido utilidad y relevancia por tres principales razones:<\/p>\n<ul>\n<li>Tratamiento inconsistente, ineficiente, sesgado e incompleto de los denominados Activos Intangibles que incluyen Activos Reputacionales (marca, lealtad de cliente) Tecnolog\u00eda, Capital humano y organizacional y otros. El criterio prevaleciente en la contabilidad es cargar a resultados del per\u00edodo todo gasto destinado a la construcci\u00f3n, mantenimiento y actualizaci\u00f3n de esos Activos Intangibles. Los autores muestran que hoy, los activos intangibles constituyen el aporte m\u00e1s importante y significativo al valor de mercado de las empresas.<\/li>\n<li>Uso explosivo de estimaciones y proyecciones subjetivas de los administradores como base para la cuantificaci\u00f3n de \u00edtems a incluir en los Estados Contables. Estas estimaciones se acumulan en forma compuesta, estimaciones sobre estimaciones, para ser resumidas en cifras como el resultado neto, convirtiendo a \u00e9sta en una cifra imprecisa, con elevado componente subjetivo y nada representativa.<\/li>\n<li>Omisi\u00f3n y desfase en el reconocimiento por la contabilidad de eventos no transaccionales, produciendo un des apareamiento entre las corrientes de ingresos y gastos pertinentes. La contabilidad no reconoce por ejemplo, una acrecencia en el valor de la cartera de recursos minerales por descubrimiento de nuevas fuentes de petr\u00f3leo por una empresa dedicada a la exploraci\u00f3n y producci\u00f3n de petr\u00f3leo y gas.<\/li>\n<\/ul>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Ante esa comprobada y demostrada falta de utilidad y relevancia de la informaci\u00f3n contable, ante la explicitaci\u00f3n y sustanciaci\u00f3n de las razones de esa declinaci\u00f3n y p\u00e9rdida de utilidad y relevancia, qu\u00e9 proponen los autores como remedio? Usando como marco te\u00f3rico conceptual, la conocida \u201cPerspectiva de la Firma Basada en los Recursos\u201d, asumiendo como premisa que el prop\u00f3sito de la empresa es el logro de una ventaja competitiva sostenida y que la base y el soporte de esa ventaja competitiva sostenida es la cartera de recursos que tiene la empresa a su disposici\u00f3n y control. No cualquier recurso, sino los recursos considerados estrat\u00e9gicos y que mayormente se incluyen en la categor\u00eda de intangibles, pero que esencialmente tienen como atributos la condici\u00f3n de en forma concurrente ser valiosos (capacidad de generaci\u00f3n de beneficios) ser raros (no disponibles en forma general y com\u00fan por las empresas) ser no imitables (de dif\u00edcil imitaci\u00f3n y\/o sustituci\u00f3n). En suma, la l\u00f3gica que articula la propuesta de informaci\u00f3n es que la empresa tiene como prop\u00f3sito la creaci\u00f3n de valor para los accionistas y otros interesados, a trav\u00e9s de la creaci\u00f3n, preservaci\u00f3n, mantenimiento y despliegue de los recursos o activos calificados como estrat\u00e9gicos. Ejemplos de recursos estrat\u00e9gicos: cartera de Clientes para empresas de internet, telecomunicaciones ; cartera de Recursos minerales (reservas) para una empresa de exploraci\u00f3n y producci\u00f3n de petr\u00f3leo y gas ; cartera de productos en desarrollo y en el mercado para empresas farmac\u00e9uticas y de biotech, marcas para empresas de productos de consumo masivo, distribuci\u00f3n minorista y electr\u00f3nicos, talento para empresas de investigaci\u00f3n, tecnolog\u00eda y servicios, entre otros.<\/p>\n<p>El modelo de informe que denominan <strong>Strategic Resources and Consequences Report<\/strong>, y que focaliza como se mencionara anteriormente en a) Identificaci\u00f3n, explicitaci\u00f3n y exposici\u00f3n de Recursos \u2013 Activos Estrat\u00e9gicos, b) Inversiones destinadas a la creaci\u00f3n y actualizaci\u00f3n de esos recursos, c) Inversiones y acciones destinadas a proteger los recursos de la imitaci\u00f3n, sustituci\u00f3n y\/o violaci\u00f3n por los competidores, d) Acciones que configuran el particular modelo de negocios o l\u00f3gica de creaci\u00f3n y captura de valor a trav\u00e9s del despliegue y operaci\u00f3n de los recursos y por \u00faltimo e) las consecuencias de todo lo anterior que se resumen en una particular medida de valor creado que se calcula de la siguiente manera:<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>Flujos de Caja provenientes de las operaciones<\/strong> (del Estado de Flujo de Efectivo)<\/p>\n<p>M\u00e1s <strong>Gastos cargados a resultados<\/strong> y destinados a la creaci\u00f3n, construcci\u00f3n, actualizaci\u00f3n de Activos Estrat\u00e9gicos (Intangibles)<\/p>\n<p>Menos <strong>Promedio de Inversiones<\/strong> en Capital (Activos Fijos)<\/p>\n<p>Menos Cargo por <strong>Costo del Capital Propio<\/strong><\/p>\n<p>Igual a <strong><u>Valor Creado en el Per\u00edodo<\/u><\/strong><\/p>\n<p>A lo que se agrega: las <strong>Acrecencias en el valor<\/strong> de la Cartera de Recursos (Ej. Aumento en las Reservas de Minerales; Aumento en el valor de la Cartera de Clientes etc.)<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Los autores eligen como punto de partida y l\u00ednea base la medida del Flujo de Efectivo proveniente de las operaciones ya que la consideran m\u00e1s robusta y menos afectada por las estimaciones subjetivas inmersas en el c\u00e1lculo de la cifra de Resultado Neto.<\/p>\n<p>Este reporte o informe \u201cStrategic Resource and Consequences Report\u201d en opini\u00f3n de los autores, ofrece significativas ventajas sobre los Estados Contables en el sentido de:<\/p>\n<ul>\n<li>Articular y explicitar la particular estrategia de la empresa en una industria o sector espec\u00edfico. El SR&amp;CR es espec\u00edfico de cada industria.<\/li>\n<li>Asumir como premisa fundamental que el prop\u00f3sito de la empresa es crear valor en forma sostenida y de largo plazo v\u00eda el logro de una ventaja competitiva. Lo se opone a la frecuente maximizaci\u00f3n del resultado y rentabilidad con foco en el corto plazo que prevalece en los Estados Contables.<\/li>\n<li>Orientaci\u00f3n hacia el futuro, en vez de s\u00f3lo mostrar las consecuencias de las acciones pasadas.<\/li>\n<li>Mayor precisi\u00f3n y exactitud al prescindir de las incorrecciones y sesgos inherentes a la explosi\u00f3n de estimaciones usadas en la cuantificaci\u00f3n del Resultado Contable.<\/li>\n<li>M\u00e1s completo y consistente al explicitar y focalizar en forma prevalente y preferencial a los activos estrat\u00e9gicos, mayormente de naturaleza intangible.<\/li>\n<\/ul>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>El texto tiene particular valor ya que adem\u00e1s de ofrecer una alternativa de mejora de la informaci\u00f3n a ofrecer a los inversores, con el dise\u00f1o y desarrollo del Strategic Resources and Consequences Report (SR&amp;CR), sustancia las afirmaciones respecto a la p\u00e9rdida de utilidad y relevancia de la informaci\u00f3n contable y a las principales causas de esa declinaci\u00f3n con investigaciones emp\u00edricas apoyadas en m\u00e9todos de an\u00e1lisis estad\u00edsticos (regresiones lineales m\u00faltiples). Los autores dedican tambi\u00e9n un cap\u00edtulo a sugerencias para limitar, atenuar o eliminar las causas que est\u00e1n en la base de la declinaci\u00f3n de la utilidad y relevancia de la informaci\u00f3n contables. Su lectura es aconsejable para los profesionales de la contabilidad como para los administradores constituyendo en el caso de los primeros una herramienta v\u00e1lida para mejorar su desempe\u00f1o en el suministro de informaci\u00f3n de referencia para la toma de decisiones de inversi\u00f3n (compra \u2013 venta de acciones y t\u00edtulos) y para los segundos una alternativa que complementa y suplementa herramientas conocidas en la tarea de formular e implementar la estrategia como An\u00e1lisis FODA, Mapas Estrat\u00e9gicos y Cuadro de Mando Intetral y Matriz de la Importancia Estrat\u00e9gica de Recursos y Capacidades.<\/p>\n<p>Est\u00e1 disponible una traducci\u00f3n completa de los Caps. 11 y 18 del texto que desarrollan respectivamente el Sttrategic Resource and Consequences Report e indicaciones para una mejor evaluaci\u00f3n de las oportunidades de inversi\u00f3n \u2013 desinversi\u00f3n. Los interesados pueden solicitarla a mpero@face.unt.edu.ar<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>Miguel A. Pero<\/strong><\/p>\n<p><strong>Octubre 2016<\/strong>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>TEXTO: The End of Accounting, and the Path Forward for Investors and Managers. Baruch Lev \u2013 Feng Gu. Wileyfinances 2016 Comentario: Miguel A. Pero \u2013 Octubre 2016 Qui\u00e9n puede dudar que en los \u00faltimos cien a\u00f1os el mundo ha cambiado. 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