Este trabajo analiza si la condición de dolarización de una economía modifica la forma en que shocks externos afectan el desempeño de la economía real y la gestión fiscal en América Latina. En particular, se evalúa si los pases que han dolarizado oficialmente su economía presentan respuestas diferentes frente a perturbaciones internacionales, dado que renuncian a instrumentos de política monetaria y cambiaria. Se utilizan datos trimestrales entre 2004 y 2023 para un grupo de tres pases dolarizados (Ecuador, El Salvador y Panamá) y otro grupo de pases no dolarizados latinoamericanos. El análisis combina estadística descriptiva y estimaciones empíricas mediante el método de Proyecciones Locales propuesto por Jordá (2005), evaluando la respuesta del PIB, el consumo, la inversión, el resultado fiscal y el gasto publico frente a dos tipos de shocks negativos: una desaceleración en el crecimiento del PIB mundial y un aumento en la tasa de interés de la Reserva Federal. Los resultados muestran que, ante ambos shocks, los pases dolarizados registran caídas mas profundas y persistentes en las variables reales, siendo estas diferencias mas marcadas y estadísticamente significativas en el caso de la desaceleración en el crecimiento mundial. El resultado fiscal, en cambio, presenta un comportamiento diferencial mas acotado. En cuanto al gasto publico, el analisis muestra diferencias entre grupos, aunque no siempre en la direccion esperada. En conjunto, la evidencia respalda la hipótesis de que la renuncia a las herramientas de política monetaria y cambiaria implica un costo significativo en la economía real en términos de capacidad para mitigar el impacto de shocks externos, mientras que en el plano fiscal los resultados son mas ambiguos y dependen de la composición del gasto y del horizonte considerado.
Autores: José A. Correa y Sofía Manzur Eter Ladetto
Directora: Cerro, Ana Mara
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