Cuando se mira al Banco Central suele ser por las reservas en dólares. Son importantes, claro, pero no lo único relevante. Para que el BCRA pueda ser un instrumento para enfrentar crisis deben darse condiciones también en otros aspectos. Entre ellos, los que permiten incidir en el mercado de títulos.

Para ver cómo, es útil repasar el proceso de emisión de dinero y recordar que el Banco es estatal pero no del gobierno; por eso es un error decir que el gobierno emite. El que lo hace es el Central, si bien es posible que el responsable sea el gobierno.

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• El Banco Central en problemas